Die ständig fallenden Zinsen- fast wie am Schnürchen gezogen – haben den Aktienmarkt in den etzten 30 Jahren genauso gestützt wie alles was mit dem Thema Immobilien zu tun hat. Nicht umsonst war die größte Aktienhausse der Geschichte 1982 bis 2000 begleitet von ständig fallenden Zinsen.

Von der Tatsache, dass die Zinsen immer weiter gefallen sind, obwohl gleichzeitig die Schulden – und damit das Ausfallrisiko immer weiter zugenommen hat – mal ganz zu schweigen. Der Zins ist ja ein Gradmesser für die Ausfallwahrscheinlichkeit des Geldes – von daher ist das Zinsgefüge in den letzten Jahrzehnten komplett aus den Fugen geraten. Ohne die Anleihekäufe der Notenbanken wäre unser aktuelles Finanz- und Papiergeldsystem schon lange zusammen gebrochen.

Die folgende Grafik zeigt die größten Halter der US-Schulden und die Schlussfolgerung daraus ist verblüffend. Die USA haben viele Verbindlichkeiten bei sich selber bzw. bei der eigenen Notenbank. Das bedeutet nichts anders, als dass die ganzen Haushalte nur noch funktionieren ( in Europa läuft es ja mit der EZB ähnlich), weil die Notenbanken mit frisch gedrucktem Geld die Anleihen/Schulden kaufen und damit Geld zur Verfügung stellen. Auf dem freien Markt könnte man die Gelder in der Menge und zu den Zinsen niemals mehr einammeln.

Wer hält die Schuldtitel der USA?

Die Notenbanken müssen immer mehr Verschuldungslast tragen. Mit den normalen Steuereinnahmen und bei freier Zinsbildung über den Markt könnte man die explosionsartig – fast schon exponentiell – steigende Verschuldung niemals mehr bezahlen. Die aktuell „noch“ stabile Situation wird also von 2 Komponenten getragen:

1. den Anlegern, die denken, hoffen oder träumen, dass das aktuelle Schulden-Pyramiden-Spiel ewig laufen könnte und

2. von dem Rückhalt, den die Notenbanken dem System geben.

Die Verschuldung der Europäischen Union bzw. deren Mitgliedsstaaten liegt inzwischen bei 12 Billionen Euro, die man in den letzten 50 bis 60 Jahren angehäuft hat – also in guten Zeiten, ohne größere Kriege, Seuchen, Naturkatastrophen, Terroranschläge, bei wachsender Wirtschaft, zunehmendem Wohlstand, guten Geburtenzahlen, politisch stabilen Verhältnissen usw…..

Frage an alle die noch ans System glauben: Wie soll man ernsthaft glauben, daß man das alles zurückbezahlen kann – in einem schlechter werdenden Umfeld – wenn schon das nicht mal in der besten aller Welten und zu Top-Zeiten möglich war???

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